Цены на драгоценные металлы были нейтральными. Хотя цены на золото, серебро, платина и палладий восстановились после недавних минимумов, они не выросли.
Я начал свою карьеру на рынке драгоценных металлов в начале 1980 -х годов, сразу после фиаско Нельсона и Бункер в их стремлении к серебряной монополии. Компания COMEX решила изменить правила охоты, которые добавляли на фьючерсные позиции, используя маржу, чтобы купить больше и повысить цены на серебро. В 1980 году правило только ликвидации остановило бы бычий рынок, а цены резко упали. Совет директоров COMEX включает влиятельных фондовых трейдеров и руководителей ведущих дилеров драгоценных металлов. Зная, что Серебро собирается разбиться, многие члены совета моргнули и кивнули, когда они уведомили свои торговые столы. В бурные времена Сильвер ведущие компании достигли своих состояний через взлеты и падения. Братья Филиппа, где я работал 20 лет, делал так много денег, торгуя драгоценными металлами и нефтью, что купил Brothers Salomon Brothers, ведущий институт торговли облигациями и инвестиционным банковским обслуживанием Уолл -стрит.
Все изменилось с 1980 -х годов. Глобальный финансовый кризис 2008 года уступил место Додд-Франке 2010 года. Многие потенциально аморальные и неэтичные действия, которые были допустимы в прошлом, стали незаконными, с штрафами для тех, кто пересекает линию, от огромных штрафов до тюремного заключения.
Между тем, наиболее значительное развитие на рынках драгоценных металлов в последние месяцы имело место в федеральном суде США в Чикаго, где присяжные признали, что два старших руководителя JPMorgan виновны в нескольких обвинениях, включая обман, манипулирование ценами на товары и обманывающие финансовые институты. Полем механизм. Обвинения и осуждения связаны с вопиющим и откровенным незаконным поведением на фьючерсном рынке драгоценных металлов. Третий трейдер должен предстать перед судом в ближайшие недели, и трейдеры из других финансовых учреждений уже были осуждены или признаны виновными присяжными в течение последних нескольких месяцев и лет.
Цены на драгоценные металл никуда не денутся. ETFS Physical Metal Basket Basket ETF (NYSEARCA: GLTR) содержит четыре драгоценных металла, торгуемых на подразделениях CME COMEX и NYMEX. Недавний суд признал виновными высокопоставленных сотрудников ведущего в мире драгоценных металлов. Агентство заплатило рекордный штраф, но руководство и генеральный директор избежали прямого наказания. Джейми Даймон - уважаемый фигура Уолл -стрит, но обвинения против JPMorgan поднимают вопрос: гнила ли рыба от начала до конца?
Федеральный иск против двух высших руководителей и продавца JPMorgan открыл окно в глобальное доминирование финансового учреждения на рынке драгоценных металлов.
Агентство согласилось с правительством задолго до начала судебного разбирательства, выплачивая беспрецедентный штраф в размере 920 миллионов долларов. Между тем, доказательства, предоставленные Министерством юстиции США и прокурорами, показали, что JPMorgan «получила годовую прибыль от 109 до 234 миллионов долларов США в период с 2008 по 2018 год». В 2020 году банк заработал торговую прибыль в размере 1 млрд. Долл. США, серебро, серебро, платина и палладий, поскольку пандемия повысила цены и «создала беспрецедентные арбитражные возможности».
JPMorgan является клиринг -участником лондонского рынка золота, и мировые цены определяются путем покупки и продажи металла по стоимости в Лондоне, в том числе на JPMorgan Enterprises. Банк также является крупным игроком на фьючерсных рынках США и Nymex и других торговых центрах драгоценных металлов по всему миру. Клиентами являются центральные банки, хедж -фонды, производители, потребителей и другие крупные игроки рынка.
Представляя свое дело, правительство связало доход банка с отдельными торговцами и торговцами, чьи усилия окупились щедро:
Дело выявило значительную прибыль и выплаты в течение периода. Банк, возможно, заплатил штраф в размере 920 миллионов долларов, но прибыль перевесила ущерб. В 2020 году JPMorgan заработал достаточно денег, чтобы погасить правительство, оставив более 80 миллионов долларов.
Наиболее серьезными обвинениями, с которыми столкнулся трио JPMorgan, были Rico и заговор, но трио было оправдано. Присяжные пришли к выводу, что государственные прокуроры не смогли показать, что намерение было основой для осуждения за заговор. Поскольку Джеффри Руффо был обвинен только в этих обвинениях, он был оправдан.
Майкл Новак и Грег Смит - другая история. В пресс -релизе от 10 августа 2022 года Министерство юстиции США написало:
Федеральное жюри для северного округа Иллинойса сегодня обнаружило двух бывших торговцев драгоценными металлами JPMorgan, виновными в мошенничестве, в попытке манипулирования ценами и обманом в течение восьми лет в схеме манипуляции с рынком с участием драгоценных металлов фьючерсных контрактов с участием тысяч незаконных сделок.
57 -летний Грег Смит из Скарсдейла, штат Нью -Йорк, был исполнительным директором и торговцем отделения JPMorgan в Нью -Йорке драгоценных металлов, согласно судебным документам и доказательствам, представленным в суде. Майкл Новак, 47 лет, из Монтклера, штат Нью -Джерси, является управляющим директором, который возглавляет Глобальный отдел драгоценных металлов JPMorgan.
Судебные данные показали, что примерно с мая 2008 года по август 2016 года ответчики, наряду с другими торговцами в подразделении драгоценных металлов JPMorgan, занимались обширным обманом, манипуляциями с рынком и мошенническими схемами. Ответчики разместили заказы, которые они намеревались отменить перед исполнением, чтобы подтолкнуть цену заказа, который они намеревались заполнить на другую сторону рынка. Ответчики участвуют в тысячах мошеннических торгов по фьючерсным контрактам на золото, серебро, платину и палладие, торгуемые на нью -йоркской торговой бирже (NYMEX) и товарной бирже (COMEX), которые управляются коммерческими компаниями CME Group Companies. Войдите на рынок ложную и вводящую в заблуждение информацию об истинном спросе и предложении для фьючерсных контрактов для драгоценных металлов.
«Сегодняшний вердикт присяжных демонстрирует, что те, кто пытается манипулировать нашими государственными финансовыми рынками, будут привлечены к ответственности и привлечены к ответственности», - сказал помощник генерального прокурора Кеннета А. Полита -младшего из уголовного отделения Министерства юстиции. «Согласно этому приговору, Министерство юстиции осудило десяти бывших торговцев финансовым учреждением Уолл -стрит, в том числе JPMorgan Chase, Bank of America/Merrill Lynch, Deutsche Bank, Bank of Nova Scotia и Morgan Stanley. Эти приговоры подчеркивают приверженность департамента преследовать тех, кто поднимает доверие инвестора в целостном маркете».
«За прошедшие годы обвиняемые якобы разместили тысячи фальшивых приказов на драгоценные металлы, создавая уловки, чтобы заманить других в плохие сделки», - сказал Луис Кесада, помощник директора Отдела уголовных расследований ФБР. «Сегодняшний вердикт показывает, что независимо от того, насколько сложна или долгосрочная программа, ФБР стремится привлечь к ответственности тех, кто участвует в таких преступлениях».
После трехнедельного судебного разбирательства Смит был признан виновным в одном подсчете о попытке фиксации цен, один подсчет мошенничества, один подсчет мошенничества с товаром и восемь пунктов мошенничества с использованием финансового учреждения. Новак был признан виновным по одному пункту попытки фиксации цен, один подсчет мошенничества, один подсчет мошенничества с товаром и 10 пунктов мошенничества с использованием финансового учреждения. Дата вынесения приговора еще не была установлена.
Двое других бывших торговцев драгоценными металлами JPMorgan, Джон Эдмондс и Кристиан Трунц, были ранее осуждены в связанных случаях. В октябре 2018 года Эдмондс признал себя виновным в одном подсчете мошенничества с товарами и одним подсчетом заговора с целью совершения мошенничества с переводом, мошенничества с товарами, фиксации цен и обмана в Коннектикуте. В августе 2019 года Тренц признал себя виновным в одном подсчете заговора с целью совершения мошенничества и одного обвинения в обмане в восточном округе Нью -Йорка. Эдмондс и Трунз ждут приговора.
В сентябре 2020 года JPMorgan признался, что совершил мошенничество с проволокой: (1) незаконная торговля драгоценными металлами фьючерсных контрактов на рынке; (2) Незаконная торговля на рынке казначейских фьючерсов США и вторичного рынка Казначейства США и вторичного рынка облигаций (денежные средства). JPMorgan заключил трехлетнее соглашение о отложенном судебном преследовании, в соответствии с которым он выплатил более 920 миллионов долларов в виде уголовных штрафов, судебных преследований и реституции жертв, а CFTC и SEC объявляют параллельные решения в тот же день.
Дело было расследовано местным офисом ФБР в Нью -Йорке. Отдел обеспечения соблюдения Комиссии по торговле товарными фьючерсами оказал помощь в этом вопросе.
Дело рассматривается Ави Перри, руководителем мошенничества с рынком и мошенничеством, а также адвокатами суда Мэтью Салливан, Люси Дженнингс и Кристофером Фентоном из Отдела по мошенничеству преступного отдела.
Мошенничество с проводами, связанное с финансовым учреждением, является серьезным преступлением для чиновников, наказуемым штрафом в размере до 1 миллиона долларов и тюремным заключением до 30 лет, или оба. Жюри признало Майкла Новака и Грега Смита виновным в многочисленных преступлениях, заговоре и обмане.
Майкл Новак - самый старший руководитель JPMorgan, но у него есть боссы в финансовом учреждении. Дело правительства зависит от показаний мелких торговцев, которые признали себя виновными и сотрудничали с прокурорами, чтобы избежать суровых приговоров.
Тем временем у Новака и Смита есть боссы в финансовом учреждении, занимающие должности до генерального директора и председателя и председателя. В настоящее время в совете директоров компании насчитывается 11 членов, а штраф в размере 920 миллионов долларов, безусловно, был событием, которое вызвало обсуждение в совете директоров.
Президент Гарри Трумэн однажды сказал: «Ответственность заканчивается здесь». До сих пор убеждения JPMorgan даже не были обнародованы, и Правление и председатель/генеральный директор молчат по этому вопросу. Если доллар останавливается на вершине цепочки, то с точки зрения управления, Совет директоров несет, по крайней мере, некоторую ответственность за Джейми Даймона, который заплатил 84,4 млн. Долл. США в 2021 году. Однократные финансовые преступления понятны, но неоднократные преступления в течение восьми лет или более являются другим вопросом. До сих пор все, что мы слышали от финансовых учреждений с рыночной капитализацией почти 360 миллиардов долларов, - это сверчки.
Манипуляция на рынке не является чем -то новым. В своей защите юристы Новака и г -на Смита утверждали, что обман был единственным способом, которым торговцы банками, находящиеся под давлением руководства, могли бы увеличить прибыль, могли конкурировать с компьютерными алгоритмами фьючерсами. Присяжные не приняли аргументы защиты.
Манипуляция на рынке не является чем -то новым в драгоценных металлах и товарах, и есть по крайней мере две веские причины, по которым это будет продолжаться:
Последний пример отсутствия международной координации по регулирующим и правовым вопросам связан с мировым рынком никеля. В 2013 году китайская компания купила лондонскую металлическую биржу. В начале 2022 года, когда Россия вторглась в Украину, цены на никель подскочили до уровня более 100 000 долларов за тонну. Увеличение было связано с тем фактом, что китайская никелевая компания открыла большую короткую позицию, размышляя о цене непредвиденных металлов. Китайская компания опубликовала убыток в размере 8 миллиардов долларов, но в итоге вышла из -за убытки всего около 1 миллиарда долларов. Обмен временно приостановил торговлю в никеле из -за кризиса, вызванного большим количеством коротких позиций. Китай и Россия являются важными игроками на рынке никеля. По иронии судьбы, JPMorgan ведет переговоры о смягчении ущерба от кризиса никеля. Кроме того, недавний инцидент с никелем оказался манипулятивным актом, который привел к тому, что многие меньшие участники рынка потерпели убытки или сокращают прибыль. Прибыль китайской компании и ее финансистов затронула других участников рынка. Китайская компания далеко от лапок регулирующих органов и прокуроров в США и Европе.
В то время как серия судебных исков, обвиняющих трейдеров в мошенничестве, мошенничестве, манипуляции с рынком и других обвинениями, заставит других думать дважды, прежде чем участвовать в незаконной деятельности, другие участники рынка из нерегулируемых юрисдикций будут продолжать манипулировать рынком. Ухудшающийся геополитический ландшафт может только увеличить манипулятивное поведение, поскольку Китай и Россия используют рынок в качестве экономического оружия против западной европейской и американской врагов.
Между тем, разорванные отношения, инфляция на самом высоком уровне за десятилетия, а также основы спроса и предложения предполагают, что драгоценный металл, который был бы оптистично в течение более двух десятилетий, будет продолжать делать более высокие минимумы и более высокие максимумы. Золото, главный драгоценный металл, в 1999 году по цене $ 252,50 за унцию. С тех пор каждая крупная коррекция была возможностью покупки. Россия отвечает на экономические санкции, объявив, что один грамм золота подкреплен 5000 рублей. В конце прошлого века цена серебра в 19,50 долл. США составила менее 6 долларов за унцию. Платина и палладий поставляются из Южной Африки и России, что может вызвать проблемы с поставками. Суть в том, что драгоценные металлы останутся активом, который извлекает выгоду из инфляции и геополитической суматохи.
График показывает, что GLTR содержит физическое золото, серебро, палладий и платиновые батончики. GLTR управляет активами более 1,013 млрд. Долл. США по 84,60 долл. На акцию. ETF торгует в среднем 45 291 акции в день и взимает плату за управление в размере 0,60%.
Время покажет, заплатит ли генеральный директор JPMorgan что -нибудь за штраф в размере почти 1 доллара и осуждения двух лучших драгоценных трейдеров металлов. В то же время статус -кво одного из ведущих финансовых учреждений мира помогает поддерживать статус -кво. Федеральный судья приговорит Новака и Смита в 2023 году по совету отдела пробации до вынесения приговора. Отсутствие судимости может привести к тому, что судья вынести пару приговора намного ниже максимума, но подсчет означает, что они будут отбывать свое предложение. Торговцы пойманы, нарушая закон, и они заплатят цену. Тем не менее, рыба имеет тенденцию гниет от начала до конца, и руководство может уйти с рук в капитале почти 1 миллиард долларов. Между тем, рыночные манипуляции будут продолжаться, даже если JPMorgan и другие крупные Законы о финансовых учреждениях.
Отчет о товарах Hecht является одним из самых полных товарных отчетов, доступных сегодня от ведущих авторов в области товаров, иностранной валюты и драгоценных металлов. Мои еженедельные отчеты охватывают рыночные движения более чем 29 различных товаров и предлагают бычьи, медвежьи и нейтральные рекомендации, советы по торговле направленным и практические идеи для трейдеров. Я предлагаю отличные цены и бесплатную пробную версию в течение ограниченного времени для новых подписчиков.
Энди работал на Уолл -стрит почти 35 лет, в том числе 20 лет в отделе продаж Brothers (позже Salomon Brothers, а затем в Citigroup).
Раскрытие информации: I/у нас нет акций, опционов или аналогичных деривативных позиций с какой -либо из упомянутых компаний, и не планируем занимать такие должности в течение следующих 72 часов. Я написал эту статью сам, и она выражает мое собственное мнение. Я не получил никакой компенсации (кроме поиска альфа). У меня нет деловых отношений ни с одной из компаний, перечисленных в этой статье.
Дополнительное раскрытие: автор занимал должности в фьючерсах, опциях, продуктах ETF/ETN и товарах на рынках товаров. Эти длинные и короткие позиции имеют тенденцию меняться в течение дня.